一头猪“压倒”CPI！11年来初次负增长，但全面通缩不会到来

发布时间：2025-12-28 15:44:04 来源：信息快递网 作者：潮流趋势

时隔11年，CPI再次同比负增长。

12月9日，国家统计局发布的数据闪现，本年11月，全国居民消费价格（CPI）同比下降0.5%。和年头5.4%的高点比较，CPI在本年不断下行，相继跌破“3%”、“2%”、“1%”关口，创下多年新低。不过，破“0”出现负值，仍是出乎商场意料。

国家统计局城市司高档统计师董莉娟在解读数据时表明，11月CPI仍首要遭到食物影响。11月，食物价格由上月上涨2.2%转为下降2.0%，影响CPI下降约0.44个百分点，是带动CPI由涨转降的首要原因。非食物价格由上月相等转为下降0.1%，影响CPI下降约0.06个百分点。

“年末CPI或有所上升，但高基数等或连累下一年一季度CPI。考虑到猪肉供需改变，猪价连累或在下一年春节后加速闪现，三季度开端放缓。一起，中低收入人群收入、线下消费修正等或将带动中心CPI中枢自二季度后开端逐步抬升。归纳来看，2021年CPI中枢或显着下移，而中心CPI逐季上升。”开源证券首席经济学家赵伟对《华夏时报》记者表明。

一头猪的影响力。

压倒CPI的食物中，猪肉仍是首要力气之一。

农业乡村部全国农产品批发商场价格信息系统监测，2020年11月份，猪肉（白条肉）批发均价39.43元/公斤，环比下降7.2%，同比下降16.3%；国家统计局的数据则闪现，猪肉价格下降12.5%，降幅比上月扩展9.7个百分点，影响CPI下降约0.60个百分点。

“跟着各地区各部门继续推动’六稳’’六保’作业，猪肉等重要民生商品价格继续回落。”董莉娟表明。从环比看，CPI下降0.6%。其间，食物价格下降2.4%，影响CPI下降约0.53个百分点。

中信证券首席经济学家诸建芳也以为，CPI负增长首要原因是生猪供给添加导致价格跌落影响的。

不仅是猪肉继续跌落，食物中，鸡蛋、鸡肉和鸭肉价格别离下降19.1%、17.8%和10.8%，降幅较上月有扩展；鲜菜价格上涨8.6%，涨幅回落8.1个百分点；鲜果价格上涨3.6%，涨幅扩展3.2个百分点。

非食物中，交通和通讯价格下降3.9%，其间汽油和柴油价格别离下降17.9%和19.6%，均对CPI有所连累。

不过，董莉娟也指出，扣除食物和能源价格的中心CPI继续保持稳定，同比上涨0.5%，涨幅已接连5个月相同。“据测算，在11月份0.5%的同比降幅中，上一年价格改变的翘尾影响约为0，新提价影响约为-0.5个百分点。”董莉娟表明。

通缩全面到来？

在此之前，诸建芳现已提示，年内或许出现双通缩格式。不过，他表明，中心通胀和服务业CPI同比仍保持稳定，CPI通缩并不意味着国内根本面的走弱。

一起，考虑到是食物供给端扰动构成的影响，短期钱银方针或不会因而作出调整。“本轮双通缩估计继续时间短，且钱银方针现已应对疫情冲击展开前瞻性操作，后续转向进一步宽松概率不高。另一方面，下一年通胀压力有限，钱银大幅收紧概率也不高。”诸建芳表明。

值得注意的是，11月PPI同比从10月的-2.1%显着上升至-1.5%，环比涨幅上升至0.5%。生产材料环比上涨0.7%，生活材料环比上涨0.1%，对全体PPI已由连累转为拉动。分职业看，油气职业价格环比上涨，与世界价格走势共同；煤炭、钢铁有色、化工化纤等职业价格则显着遭到近期国内出资需求旺盛的提振。国内制造业出资需求也有望逐步回暖，对国内工业品价格构成支撑。

在赵伟看来，跟着全球经济火车头的美国经济逐步复苏、或拉动全球大宗商品价格。中性情形下，下一年国内需求相对平稳、海外需求加速修正，2021年PPI中枢或抬升至1%左右。

一起，伴跟着猪肉消费旺季到来，猪肉价格也有所上涨。农业乡村部数据闪现，11月27日-12月4日，猪肉价格每公斤40.29元，环比上涨2.3%。材料闪现，近期进口冻肉问题频发，中南六省区生猪禁运方针施行后，南边生猪供给偏紧局势进一步加重，也导致猪肉价格短期上涨。从趋势来看，猪肉价格未来仍存上涨空间。

民生证券指出，虽然食物价格或许会继续连累全体CPI，但中心通胀目标将有望显着上升。2021年猪肉价格估计继续回落，有望从本年年末的40元/公斤左右跌落至下一年年末的20元/公斤左右。非食物项价格估计显着反弹，特别是受油价影响较大的交通和通讯类。估计2021年CPI或出现先低后高走势，一季度或许继续为负，之后逐步反弹，全年中枢值在1%左右。CPI非食物项则继续上升，2021年年末或许会破3%。

“通胀预期改变或阶段性引起宏观调控重视，但方针重心或仍在调结构、防危险。 跟着方针‘落潮’、防危险加强等，信誉环境或行将进入‘缩短’通胀，信誉‘缩短’将成为2021年主逻辑。”赵伟表明。

责任编辑：徐芸茜 主编：陈岩鹏。

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